美联储暂停降息，资产交易何去何从？

发布日期：2025-02-05 11:14    点击次数：108

美联储 1 月 FOMC 会议决定按兵不动，维持基准利率在 4.25 - 4.5%不变，市场对此早有准备，CME 利率期货隐含的暂停降息概率高达 99.5%，会后资产表现平淡。

此次暂停降息，声明强调劳动力市场韧性与通胀回落缺乏进展，鲍威尔也传递谨慎信息，称当前利率限制性不强，不急于调整政策，要看到通胀回落和就业市场疲弱。

为何暂停？一是经济数据改善，降息必要性下降，美国经济周期衰退压力不大，前期降息使融资成本下降传导快，降低连续降息需求。二是等待观察特朗普政策对通胀的扰动。

后续还能降息吗？从利率反身性看，当前不预期降息或助降息，当前利率走高，金融条件指数回到高位，未来或现数据走弱和降息预期回归。

上半年仍是降息窗口，通胀预计回落，3 月会议前两轮通胀数据有变化，CPI 和核心 CPI 或在 4 月和 5 月触及低点；自然周期下，增长下半年触底回升。

不过，特朗普政策不确定性或致错失窗口。PIIE 测算，其移民、关税政策或推升通胀，但也有“现实约束”。从自然利率和实际利率测算，美联储可再降息 2 - 3 次。

资产交易方面，美债利率底部抬升，4.5%以上有交易机会；美股短期关注波动，回调可介入；美元整体偏强；大宗中性偏多，黄金短期透支。

美联储政策路径复杂，特朗普政策影响大，投资者需精准把握资产交易节奏，未来市场走向如何，值得大家共同探讨 。

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